Private Markets

―担保移転、債権順位の変更、訴訟を繰り返してきたPEと債権者の攻防Financial Timesは2026年9月8日、米プライベート・エクイティ（PE）大手Apollo傘下企業の借入コストについて、興味深い研究結果を紹介した。Vince BuccolaとGreg Niniによる最新論文“The Sponsor Prem...

―機関投資家は、どこに合理性を見出している？プライベート市場（Private Markets）ではここ数年、富裕層の資金を取り込むための商品開発が急速に進んできた。その代表例の一つが、ファンドの満期を原則として定めず、継続的に資金を受け入れながら運用するエバーグリーンファンドである。従来、個人投資家がプライベート・エク...

―「SpaceX株」を持っていたはずの投資家に何が起こったのか2020年、米バージニア州に住むRam Rupireddyは、SpaceXへ投資する機会を得た。        SpaceXはまだ上場していなかった。そこでRupireddyが投資したのはSpaceX株そのものではなく、Late Stage Manageme...

―ロックアップ、引受会社の論理を読み解く2026年2月、米国の電力インフラ関連企業Forgent Power SolutionsがIPO（新規株式公開）を実施。その後、同社では、IPOからわずか5カ月の間に3回の追加PO（公募・売出し）が行われた。IPOでは通常、PEスポンサーなどの既存株主に対して、一定期間の株式売却...

―米国では、IPOを待たずに従業員も富を手にできるのか？ SpaceXのIPOでは、現職・元社員のうち4,400人超がミリオネアになる可能性があると報じられていた。さらに、そのうち約400人は1億ドル以上の資産を得た可能性もある。IPOによって従業員が保有していた株式の価値が顕在化し、大金を手にする。これは、スタートア...

― Apex Service Partnersに見る、                                               米国ホームサービス業界のロールアップ戦略2026年5月、ApolloはApex Service Partnersへ約20億ドルを投資し、同社の評価額は約100億ドルに達した...

―100億ドル企業となったApexとContinuation Fundという選択肢オルタナティブ資産運用大手のApollo Global Managementが、Apex Service Partnersを保有するContinuation Fundへ20億ドルを投資するとの記事を目にした。当初、このニュースを読んで興味...

― Ackman IPOが示した「個人マネー」を巡る設計と現実のギャップ本ブログの別記事「ヘッジファンドはなぜ上場するのか」で見たように、ヘッジファンド運用会社による上場は、長期的に運用可能な資本をどのように確保するかという観点から整理することができる（※詳細は別記事参照）。今回のBill Ackman氏によるIPOは...

― Aresの98億ドル調達をどう読むべきか最近の米国 private credit をめぐる報道では、個人向けファンドの解約制限や、ソフトウェア向け融資への懸念が相次いで取り上げられている。そのため、表面的には「private credit には逆風が吹いている」という印象が形成されやすい。そのような中で、WSJ P...

― Apollo幹部が示した評価・信用・投資家行動のねじれ主要な金融メディアや市場参加者の間で、プライベートクレジットを巡る議論は、この数ヶ月で質が変化している。 本来、LBOの資本構造ではクレジットはエクイティよりも優先される。それにもかかわらず、現在の市場ではエクイティに資金が流入する一方で、クレジットには警戒感が...