Financial Commentary

―米国の「厚い個人マネー」の輪郭最近、米国の private credit や BDC（Business Development Company）を巡る報道では、「個人向け資金が流入した」「富裕層向け販売チャネルが重要になった」 といった話が頻繁に出てくる。しかし、日本からこの流れを見ると、そもそも一つ分かりにくい前提...

— Prediction Market（予測市場）は新しい市場インフラになりうるのかPrediction Marketをめぐる議論は、ここ数ヶ月で少し性質が変わってきているように見える。「Prediction Market（予測市場）とは何か」で見たように、この市場はまず、「金融商品なのか、それとも賭博なのか」という制...

— Kalshi を巡る訴訟が示す「金融商品」と「賭博」の境界Prediction Marketという市場は、日本ではまだほとんど馴染みがない。しかし米国ではここ数年、この市場が存在感を高めつつある。将来の出来事に対して Yes / No でポジションを取るこの市場は、一見するとスポーツベッティングやオンライン賭博にか...

― AI市場の上流で起きている「支配の構造」AIを巡る報道では、しばしば「どのモデルが優れているか」「どの企業が次の勝者か」といった話が中心になりやすい。しかし実際には、AI市場でより重要なのは、誰がAI市場のどこを押さえ、どのように資本を供与し、どのレイヤーで収益化しようとしているのかという構造である。今回取り上げる...

― プライベートクレジットと「銀行の役割」を巡る再設計今回取り上げるのは、米国の銀行資本規制の見直しに関するニュースである。一見すると金融規制の技術的な変更に見えるが、その実態は単なる規制緩和にとどまるものではない。このテーマの本質は、銀行をどこまで規制するのかという問題だけではなく、「信用供給を誰が担うのか」という金...

―富裕層の移住は都市財政の構造を揺らしうるか米国では近年、富裕層がニューヨークやカリフォルニアからフロリダなどへ移住する動きが注目されている。背景には州税率の違いやリモートワークの浸透があるとされる。一方で、日本では「住む場所を税のために変える」という発想はあまり一般的ではない。そもそも米国の課税構造は日本と大きく異な...

— “成績表”で読む米国景気：トランプ復帰1年目のWSJ記事が教材になる理由WSJの「Sizing Up the U.S. Economy in Trump’s First Year」は、一見すると景気指標を並べただけの記事に見える。しかし実際には、主要指標を“成績表”形式で整理しながら、数字の裏側にある構造を読み取れ...

― Core Clubとエプスタイン報道が映す、ネットワーキング構造このブログでは、米国の記事をそのまま紹介するだけでなく、その記事が前提としている制度や文化に注目する。今回の The Wall Street Journal 記事は、マンハッタンの会員制クラブ Core Club と Jeffrey Epstein の...

ーS&P500が“実務の主語”なのに、ニュースはダウを選ぶ2026年2月、NYダウが初めて50,000を突破した。WSJはこの節目を、チャート分析記事 “Point contributions to the Dow’s run from 25k to 50k”、世代間の温度差を描いた “「古くさい指数」NYダウ、脚光浴...

― 金融マンが見落としやすい4つの論点（規模感・電力・主体・メディアギャップ）今回取り上げる The Wall Street Journal（WSJ） の3本の記事は、AI競争を「モデル性能」や「資金調達」といった抽象度の高い話ではなく、電力・土地・建設・地域社会という現実の制約条件から描いている点に特徴がある。具体的...