Private Markets プライベートクレジットに投資する米国上場ビークルで、 評価が問題になり始めている理由
― Money Stuff が描く「付加価値として提供したものが、責任に変わる瞬間」今回取り上げるのは、Bloombergのコラム”Money Stuff”“Private Credit Marks Will Matter” である。表面的には、BlackRockのBDC（プライベートクレジットに投資する米国上場ビーク...
Financial Context
Private Markets Financial Commentary 米国金融界で「ナローバンク」が繰り返し議論される理由
― ステーブルコインはなぜ“銀行の外側”で拡大するのか最近、ステーブルコインの残高拡大や制度化に関するニュースを目にする機会が増えている。一方で、日本の金融関係者の間では、「海外送金や決済が便利なデジタルマネー」という理解にとどまりがちだと感じることも多い。しかし米国の金融コラムを読むと、ステーブルコインはしばしば 「...
Financial Commentary 中国発軽量AI開発者・DeepSeekショックから1年
― AI競争は「モデル」から大きく変化した2025年1月、中国のAI開発者DeepSeekに関する報道をきっかけに、米国市場ではAI関連株が急落した。半導体メーカーだけでなく、データセンター向けの電力・発電関連企業にも売りが波及した点は、多くの市場参加者の印象に残っている。本稿で取り上げるのは、その出来事から1年を経た...
Private Markets 欧州最大級GP・EQTが示唆した「共同投資の料金化」
―これは手数料の話ではなく、GP–LPの力関係の話だ欧州最大級のプライベート・エクイティ運用会社である EQT が、共同投資（co-investment）についても管理報酬や成功報酬の料率引き上げの可能性を示唆した、という報道が注目を集めている。表面的には「またGPが手数料を上げようとしている」という話に見えるかもしれ...
Private Markets プライベート・エクイティは401(k)に入るのか
―制度論より先に考えるべき「訴訟と商品設計」WSJによれば、トランプ政権は米国の401(k)（確定拠出年金）に、プライベート・エクイティ（PE）などのオルタナティブ資産を組み込みやすくする方向で、再び動き始めている。焦点は、労働省（DOL）の新たなガイダンスや、401(k)の手数料・運用プロセスを巡る雇用主側の訴訟リス...
Financial Commentary 米国のCEOはなぜ“失敗前提”で報酬をもらうのか
─ムーンショット型報酬を起点に考える金融の設計思想今回取り上げるのは、Bloomberg Money Stuff に掲載された Matt Levine のコラムである。米国企業に広がるCEOの「ムーンショット型報酬」を起点に、ミームコイン、投資・買収プロセスの形骸化、欧州のAI資金調達問題、米国のAI保険といった話題が...